亚宝药业前次募投效益未现 新项目被指无特色

　　11月7日，亚宝药业（600351.SH）公告非公开发行预案。

　　有分析师表示，总体来说，亚宝药业此次增发的这三个项目一般，没什么特色，在市场上也没有什么优势。

　　而对于亚宝药业前次募资的实现情况，投资者也表示其与当初承诺存在差距。

　　11月7日，亚宝药业证券部人员表示，丁桂儿脐贴的全自动生产线在2011年中期才完成，仍处于磨合期，预计明年利润才会体现出来。

　　募投项目未被看好

　　据公告，亚宝药业此次非公开发行股票数量不超过77，048，000股，发行价格为6.11元/股，拟募集资金总额不超过47，076万元。其中，大股东亚宝投资认购4205万股，瑞华投资认购1800万股，达华智能（，）（002512.SZ）认购1000万股、金钧源认购500万股、董事长任武贤认购2，000，000股。

　　公开资料显示，亚宝药业此次非公开发行募集资金拟用于3个项目建设及补充流动资金。其中，红花注射液生产全过程质量控制技术研究及产业化应用示范项目拟投入8664万元，建设期为12个月，财务内部收益率为45.74%；固体制剂药用塑料瓶cGMP生产线建设项目拟投入19404万元，建设期为24个月，财务内部收益率为19.94%；原料药cGMP生产线建设项目拟投入8878万元，建设期为12个月，财务内部收益率为34.74%；补充流动资金10130万元。

　　11月7日，有不愿具名的分析师对中国资本证券网表示，该红花注射液项目是新的生产线，按照最高标准来做，但是市场同类产品较多，和市场同类产品相比没有优势，可能只是由于公司最近拿到了批文才来做这个项目的。总体来说，这三个项目一般，没什么特色，在市场上也没有什么优势。

　　另一位分析师则表示，其实亚宝药业目前更应该开拓市场增加实力，而并非先提高生产能力再开拓市场。

　　前次募投项目虽好 利润仍未体现

　　而对于亚宝药业前次募资的实现情况，投资者也表示其与当初承诺存在差距。

　　亚宝药业于2008年5月公开增发2511万股。扣除发行费用后，募集资金净额为人民币34，526万元，募集资金拟用于六个项目。其中，中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线项目内部投资收益率34.08%，缓控释类制剂生产线项目内部投资收益率30.61%，中药小容量注射剂生产线项目内部投资收益率18.73%，抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线项目内部投资收益率31.36%，软胶囊生产线项目内部投资收益率17.05%。以上5个项目预计建设期均为12个月，投资预计回收期4.9年到6.2年。

　　公开资料显示，2009年3月，亚宝药业调整了部分募集资金项目的投资金额。缓控释类制剂生产线项目由募集资金承诺投资2316万元，调整为募集资金投入13710万元；抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线项目由募集资金承诺投资8423万元，调整为募集资金投入1787万元；软胶囊生产线项目由募集资金承诺投资5928万元，调整为募集资金投入1170万元。

　　调整后，预计抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线项目将于2009年3月份建设完成，项目达产后可实现年销售收入7500万元，利润1325万元；软胶囊生产线项目，预计将于2009年中期建设完成，项目达产后可实现年销售收入3240万元，实现利润273万元；缓控释类制剂生产线项目，分两期实施，预计一期工程将于2009年10月份建设完成，项目建设达产后可实现年销售收入78000万元，利润9129万元。

　　2010年4月，亚宝药业又将中药小容量注射剂生产线项目变更为收购北京中医药大学药厂70%产权。

　　截止2011年6月30日，亚宝药业已累计使用募集资金34526万元，募集资金已全部使用完毕。

　　在这些项目中，中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线项目2010年实现收入2902万元，2011年上半年实现收入2912万元；缓控释类制剂生产线项目2011年上半年实现收入2527万元；抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线项目2010年实现收入900万元，2011年上半年实现收入476万元；软胶囊生产线项目2010年实现收入119万元，2011年上半年实现收入64万元。

　　2月23日，亚宝药业在募集资金存放与实际使用情况的专项报告中表示，中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线项目、抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线项目、软胶囊生产线项目已达到预计效益。

　　但投资者表示，以上项目都已经建设完成，虽存在未完全达产的可能，但是与当初承诺的收入和利润还有不小差距。

　　对此，分析师表示，市场对丁桂儿脐贴项目非常看好，但是其表现慢于预期，可能是由于其进口设备未及时到位引起的。

　　11月7日，亚宝药业证券部人员表示，丁桂儿脐贴的全自动生产线全部进口于德国，在2011年中期才完成，现在仍处于磨合期，预计明年利润才会体现出来。

　　11月8日，亚宝药业开于7.02元/股，收于6.88元/股，当日跌幅为2.96%。

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